严格说，稳定币并不是某一个人突然发明出来的，而是经历了概念提出—链上试验—市场落地三步演进。若追溯思想源头，j.r. willett在2012年发布的mastercoin白皮书，已经提出在比特币网络之上发行与美元、商品等外部资产挂钩的数字货币，这被普遍视为稳定币概念的重要起点。真正把这一想法做成可交易产品的，则是随后出现的bitusd与usdt。
2014年7月，运行在BitShares区块链上的BitUSD进入市场，通常被认为是最早一批真正意义上的稳定币。它与美元价格挂钩，但并没有直接存放美元作为储备，而是采用加密资产超额抵押机制，由BitShares生态及Dan Larimer主导的技术路线推动落地。用户需要锁定价值高于借出金额的BTS资产，以此维持BitUSD的美元锚定。这个设计很有开创性，却也暴露出关键风险：抵押品本身会剧烈波动，一旦市场快速下跌，稳定机制就可能承受清算压力。
币圈后来更熟悉的稳定币，是2014年诞生的Realcoin，也就是后来的Tether。Brock Pierce、Reeve Collins和Craig Sellars共同推动了这一项目，首批代币在2014年10月6日通过比特币上的Omni Layer发行，随后品牌更名为Tether。与BitUSD不同，USDT走的是法币储备路线，核心逻辑是让链上代币尽量对应现实中的美元价值，从而减少比特币、以太坊等资产价格暴涨暴跌对交易结算的影响。
这也解释了为什么很多人会把稳定币是谁提出来的和USDT是谁创造的混为一谈。前一个问题指向Mastercoin时期的数字货币锚定构想，后一个问题则更多对应Tether团队的商业化实践。两者之间还有BitUSD这样的早期实验，以及NuBits、MakerDAO等不同路径。稳定币并非单一技术，而是包含法币储备型、加密资产抵押型和算法调节型等多种模式，所谓稳定，本质上依赖储备资产、抵押率、赎回渠道和市场流动性共同支撑。